作為我國新經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，生物醫(yī)藥行業(yè)迎來了多重利好，包括行業(yè)“獨(dú)角獸”藥明康德上市、仿制藥進(jìn)口替代加速推進(jìn)等。在此背景下，生物醫(yī)藥行業(yè)市場持續(xù)走強(qiáng)。

從市場狀況來說，全球大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)上行走勢。在政策層面上，政府也越來越重視大健康產(chǎn)業(yè)，利好政策頻出?！蛾P(guān)于改革完善仿制藥供應(yīng)保障及使用政策的意見》，保證了國內(nèi)仿制藥一致性評價(jià)和藥品審批改革的政策延續(xù)性。同時(shí)，國務(wù)院還確定了發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”舉措。從5月1日起，抗癌藥進(jìn)口稅降至零；政府集中采購、將進(jìn)口創(chuàng)新藥特別是急需的抗癌藥及時(shí)納入醫(yī)保報(bào)銷目錄等舉措，降低了患者負(fù)擔(dān)；加快創(chuàng)新藥進(jìn)口上市；加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)。這些政策意味著，醫(yī)藥行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革加速，創(chuàng)新將會是醫(yī)藥板塊長期的投資核心。

回顧2017年，醫(yī)改新政的密集出臺，醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)深度調(diào)整，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、兼并重組加快。從整體市場表現(xiàn)看，生物醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)整體表現(xiàn)較弱，全年漲幅3.56%，跑輸上證綜指和滬深300指數(shù)。但是醫(yī)藥供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深化，帶來了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)集中度提升，龍頭顯著受益。比如，華東醫(yī)藥2017年歸屬于母公司股東的凈利潤17.80億元，較上年增長23.01%。中國醫(yī)藥的醫(yī)藥工業(yè)板塊2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.53億元，同比增長35.14%,實(shí)現(xiàn)凈利潤4.73億元，同比增長27.08%。醫(yī)藥商業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)凈利潤4.86億元，同比增長31.3%。

數(shù)據(jù)表明，2017年前三季度，醫(yī)藥工業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入22936.45億元，同比增長11.7%，增速較上年同期提高1.61個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)現(xiàn)利潤總額2557.26億元，同比增長17.54%，增速較上年同期提高1.9個(gè)百分點(diǎn)。各子行業(yè)中，增長最快的是生物藥品制造和化學(xué)藥品制劑制造。醫(yī)藥工業(yè)主營收入利潤率為11.15%，較上年同期提升0.69個(gè)百分點(diǎn)，高于全國工業(yè)整體水平4.98個(gè)百分點(diǎn)。

發(fā)展提速，是行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效的體現(xiàn)。在消費(fèi)端，加速仿制藥進(jìn)口替代；在生產(chǎn)端，提高工藝制造水平，保證藥品供應(yīng)鏈的安全和穩(wěn)定性；在研發(fā)端，通過制定鼓勵仿制藥藥品目錄，引導(dǎo)企業(yè)研發(fā)；加速仿制藥一致性評價(jià)等政策的制定，提高藥品質(zhì)量。

在這一過程中，醫(yī)藥行業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，一批在資金、研發(fā)上具備優(yōu)勢的企業(yè)乘勢擴(kuò)張規(guī)模。比如，國內(nèi)最大的抗腫瘤藥、手術(shù)用藥和造影劑研究及生產(chǎn)基地之一恒瑞醫(yī)藥，2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入138.36億元，比上年增長了24.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為32.17億元，比上年增長24.25%。恒瑞醫(yī)藥年報(bào)披露，業(yè)績主要驅(qū)動因素為以下3個(gè)方面：一是收獲創(chuàng)新成果，對公司業(yè)績增長起到了拉動作用。2017年公司累計(jì)投入研發(fā)資金17.59億元，比上年同期增長48.53%,研發(fā)投入占銷售收入的比重達(dá)到12.71%；二是制劑出口創(chuàng)收；三是公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

由于整體仿制藥的審批和市場準(zhǔn)入壁壘在降低，2017年以來仿制藥企業(yè)的核心競爭由之前的以定價(jià)、市場準(zhǔn)入和銷售為核心，逐步進(jìn)入以技術(shù)研發(fā)壁壘、成本和供應(yīng)鏈為核心要素的時(shí)代。我國仿制藥進(jìn)口替代空間極大，擁有進(jìn)口替代空間的企業(yè)開始在政策紅利下實(shí)現(xiàn)市場分割。部分有技術(shù)壁壘、有良好原料藥成本優(yōu)勢和供應(yīng)鏈的企業(yè)，比如原料藥和制劑一體化的企業(yè)，在逐步做大做強(qiáng)。

隨著市場潛力的釋放，民間資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)提速，龍頭企業(yè)有望借力資本市場加速規(guī)模擴(kuò)張。注重質(zhì)量和創(chuàng)新成為醫(yī)藥制造企業(yè)發(fā)展的趨勢，國際化路線將成為醫(yī)藥制造企業(yè)謀求更廣發(fā)展空間的新選擇。

來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào)