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生物醫藥板塊:龍頭企業(yè)有望加速規模擴張

  2018-05-25 21:23:58        經(jīng)濟日報

作為我國新經(jīng)濟的重要組成部分,生物醫藥行業(yè)迎來(lái)了多重利好,包括行業(yè)“獨角獸”藥明康德上市、仿制藥進(jìn)口替代加速推進(jìn)等。在此背景下,生物醫藥行業(yè)市場(chǎng)持續走強。

從市場(chǎng)狀況來(lái)說(shuō),全球大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現上行走勢。在政策層面上,政府也越來(lái)越重視大健康產(chǎn)業(yè),利好政策頻出?!蛾P(guān)于改革完善仿制藥供應保障及使用政策的意見(jiàn)》,保證了國內仿制藥一致性評價(jià)和藥品審批改革的政策延續性。同時(shí),國務(wù)院還確定了發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+醫療健康”舉措。從5月1日起,抗癌藥進(jìn)口稅降至零;政府集中采購、將進(jìn)口創(chuàng )新藥特別是急需的抗癌藥及時(shí)納入醫保報銷(xiāo)目錄等舉措,降低了患者負擔;加快創(chuàng )新藥進(jìn)口上市;加強知識產(chǎn)權保護。這些政策意味著(zhù),醫藥行業(yè)供給側結構性改革加速,創(chuàng )新將會(huì )是醫藥板塊長(cháng)期的投資核心。

回顧2017年,醫改新政的密集出臺,醫藥行業(yè)持續深度調整,產(chǎn)業(yè)轉型升級、兼并重組加快。從整體市場(chǎng)表現看,生物醫藥行業(yè)指數整體表現較弱,全年漲幅3.56%,跑輸上證綜指和滬深300指數。但是醫藥供給側結構性改革深化,帶來(lái)了產(chǎn)業(yè)結構調整和升級,產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節集中度提升,龍頭顯著(zhù)受益。比如,華東醫藥2017年歸屬于母公司股東的凈利潤17.80億元,較上年增長(cháng)23.01%。中國醫藥的醫藥工業(yè)板塊2017年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入37.53億元,同比增長(cháng)35.14%,實(shí)現凈利潤4.73億元,同比增長(cháng)27.08%。醫藥商業(yè)板塊實(shí)現凈利潤4.86億元,同比增長(cháng)31.3%。

數據表明,2017年前三季度,醫藥工業(yè)規模以上企業(yè)實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入22936.45億元,同比增長(cháng)11.7%,增速較上年同期提高1.61個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)現利潤總額2557.26億元,同比增長(cháng)17.54%,增速較上年同期提高1.9個(gè)百分點(diǎn)。各子行業(yè)中,增長(cháng)最快的是生物藥品制造和化學(xué)藥品制劑制造。醫藥工業(yè)主營(yíng)收入利潤率為11.15%,較上年同期提升0.69個(gè)百分點(diǎn),高于全國工業(yè)整體水平4.98個(gè)百分點(diǎn)。

發(fā)展提速,是行業(yè)供給側結構性改革成效的體現。在消費端,加速仿制藥進(jìn)口替代;在生產(chǎn)端,提高工藝制造水平,保證藥品供應鏈的安全和穩定性;在研發(fā)端,通過(guò)制定鼓勵仿制藥藥品目錄,引導企業(yè)研發(fā);加速仿制藥一致性評價(jià)等政策的制定,提高藥品質(zhì)量。

在這一過(guò)程中,醫藥行業(yè)逐步實(shí)現優(yōu)勝劣汰,一批在資金、研發(fā)上具備優(yōu)勢的企業(yè)乘勢擴張規模。比如,國內最大的抗腫瘤藥、手術(shù)用藥和造影劑研究及生產(chǎn)基地之一恒瑞醫藥,2017年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入138.36億元,比上年增長(cháng)了24.72%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為32.17億元,比上年增長(cháng)24.25%。恒瑞醫藥年報披露,業(yè)績(jì)主要驅動(dòng)因素為以下3個(gè)方面:一是收獲創(chuàng )新成果,對公司業(yè)績(jì)增長(cháng)起到了拉動(dòng)作用。2017年公司累計投入研發(fā)資金17.59億元,比上年同期增長(cháng)48.53%,研發(fā)投入占銷(xiāo)售收入的比重達到12.71%;二是制劑出口創(chuàng )收;三是公司產(chǎn)品結構優(yōu)化。

由于整體仿制藥的審批和市場(chǎng)準入壁壘在降低,2017年以來(lái)仿制藥企業(yè)的核心競爭由之前的以定價(jià)、市場(chǎng)準入和銷(xiāo)售為核心,逐步進(jìn)入以技術(shù)研發(fā)壁壘、成本和供應鏈為核心要素的時(shí)代。我國仿制藥進(jìn)口替代空間極大,擁有進(jìn)口替代空間的企業(yè)開(kāi)始在政策紅利下實(shí)現市場(chǎng)分割。部分有技術(shù)壁壘、有良好原料藥成本優(yōu)勢和供應鏈的企業(yè),比如原料藥和制劑一體化的企業(yè),在逐步做大做強。

隨著(zhù)市場(chǎng)潛力的釋放,民間資本進(jìn)入醫療服務(wù)行業(yè)提速,龍頭企業(yè)有望借力資本市場(chǎng)加速規模擴張。注重質(zhì)量和創(chuàng )新成為醫藥制造企業(yè)發(fā)展的趨勢,國際化路線(xiàn)將成為醫藥制造企業(yè)謀求更廣發(fā)展空間的新選擇。

來(lái)源:經(jīng)濟日報


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